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行業(yè)觀察：金融危機(jī)下鋼鐵業(yè)集中度亟待提高
發(fā)布日期：2009-08-05
行業(yè)觀察：金融危機(jī)下鋼鐵業(yè)集中度亟待提高
國內(nèi)外市場萎靡暴露行業(yè)結(jié)構(gòu)性關(guān)鍵問題
出口形勢的劇變使中國鋼鐵市場的需求出現(xiàn)了大幅下降。過去幾年，快速的發(fā)展掩蓋了鋼鐵行業(yè)發(fā)展中的結(jié)構(gòu)性、關(guān)鍵性矛盾和問題，而在金融危機(jī)爆發(fā)后，這些問題或矛盾便失去遮蓋直接暴露出來。
由美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)嚴(yán)重沖擊著實體經(jīng)濟(jì)，中國鋼鐵行業(yè)的運(yùn)行在2008年也隨之發(fā)生了劇烈變化。這在中國鋼鐵工業(yè)史上是從未有過的。
由于中國直接和間接出口鋼鐵產(chǎn)品折合粗鋼已占其鋼產(chǎn)量的23%左右，出口形勢劇變使中國鋼鐵市場的需求出現(xiàn)大幅下降。雖然中國政府從2008年8月份以來連續(xù)4次上調(diào)出口退稅率，但和消費(fèi)鋼鐵有關(guān)的產(chǎn)品出口仍然不斷下降。
在金融危機(jī)之前，面對國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險增加這一問題，中國政府在過去的3年中數(shù)次調(diào)低鋼材出口退稅率，甚至加征關(guān)稅以抑制企業(yè)過高的出口欲望，但并未改變鋼鐵工業(yè)連續(xù)幾年的年出口增長率在10%左右的現(xiàn)實。
金融危機(jī)爆發(fā)后，鋼材出口的環(huán)比、同比等分析數(shù)據(jù)全部走低，鋼材消費(fèi)國需求的大幅降低被視為主要因素。而國內(nèi)方面，汽車、房地產(chǎn)、造船業(yè)等主要鋼材消費(fèi)市場也同時出現(xiàn)了大幅度的縮減。一些主要用鋼領(lǐng)域在2008年第四季度生產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)增長，致使國內(nèi)鋼鐵需求在第三、第四季度均呈現(xiàn)負(fù)增長。據(jù)初步估計，國內(nèi)市場鋼材消費(fèi)同比減少約2000萬噸左右，其中約三分之二是由于工業(yè)生產(chǎn)用量減少造成的。
與此同時，鋼材價格的過山車走勢，使鋼鐵企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損。2008年11月末，國內(nèi)市場鋼材綜合價格指數(shù)下跌至102.3點(diǎn)。
盡管在2008年之前，中國的鋼材市場也出現(xiàn)過波動性調(diào)整，但像此次出現(xiàn)的全行業(yè)連續(xù)性虧損在近幾年中還未出現(xiàn)過。
金融危機(jī)對中國鋼鐵企業(yè)的打擊表面上看，是受來自于出口和內(nèi)需兩方面的影響，但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不合理、集中度低、缺乏市場有效的調(diào)節(jié)機(jī)制及企業(yè)管理水準(zhǔn)的局限等內(nèi)部因素，才是放大此次危機(jī)對于鋼鐵工業(yè)影響的主導(dǎo)力量。在過去的幾年中，中國的鋼鐵工業(yè)取得了快速發(fā)展，也掩蓋了一些結(jié)構(gòu)性和關(guān)鍵性的矛盾或問題。而在此次金融危機(jī)爆發(fā)后，這些問題或矛盾失去了遮蓋直接地暴露出來。
產(chǎn)業(yè)鏈急需完善 結(jié)構(gòu)性調(diào)整勢在必行
中國鋼鐵工業(yè)在金融危機(jī)爆發(fā)后面對的困難是前所未有的，其中最重要也是最為突出的矛盾，還是產(chǎn)業(yè)集中度低、產(chǎn)業(yè)布局不合理、缺乏資源把握能力等行業(yè)發(fā)展的內(nèi)部核心問題。
世界鋼鐵工業(yè)的上游產(chǎn)業(yè)由于資源儲量地的特殊性以及礦業(yè)公司通過并購重組較早地獲得了高產(chǎn)業(yè)集中度。相比之下，行業(yè)的集中度過低使得鋼鐵行業(yè)在原材料和產(chǎn)品上缺乏話語權(quán)。
面對現(xiàn)在鋼材消費(fèi)量大幅度下降的情況，國際礦業(yè)公司紛紛采取限產(chǎn)的手段維持價格穩(wěn)定，并試圖通過并購等手段進(jìn)一步提高集中度。因此，在自身存在的問題得到有效解決之前，中國的鋼鐵企業(yè)仍難以通過有效的市場調(diào)節(jié)手段獲得在鐵礦石談判過程中的先機(jī)。可以說鋼鐵企業(yè)依靠市場價格的調(diào)整，來換得主動談判地位的想法正逐步被忽視。為此，提高產(chǎn)業(yè)集中度、加大并購重組力度，進(jìn)而增加在進(jìn)口鐵礦石談判中的砝碼，已成為中國鋼鐵企業(yè)所必須面對的課題。
雖然中國的部分鋼鐵企業(yè)早在金融危機(jī)之前就已開始發(fā)展和下游用戶的深度合作，但這種依托產(chǎn)業(yè)鏈均衡發(fā)展的模式在當(dāng)今的中國鋼鐵企業(yè)內(nèi)尚未得到有效推廣。
相對較低的產(chǎn)業(yè)集中度，為中國的鋼鐵企業(yè)帶來了一些問題：
一是控制產(chǎn)能總量，2008年底，中國粗鋼產(chǎn)能6.1億噸，考慮到在建的5000萬噸產(chǎn)能，總產(chǎn)能將達(dá)到6.6億噸。其中，不符合產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的煉鐵產(chǎn)能1.6億噸左右、煉鋼產(chǎn)能1.9億噸左右，相當(dāng)部分是近幾年建成的。
二是大型鋼鐵企業(yè)整體裝備與國外先進(jìn)水準(zhǔn)接近，但在自主創(chuàng)新、科技成果轉(zhuǎn)化、軟件發(fā)展和系統(tǒng)集成及節(jié)能減排技術(shù)等方面仍有較大差距。
三是伴隨著生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量的增長，銷售網(wǎng)絡(luò)的分散問題使得近年來60%的鋼鐵產(chǎn)品，更多由具有投機(jī)性經(jīng)營傾向的經(jīng)銷商代銷。這些經(jīng)銷商總數(shù)超過15萬家，在這次金融危機(jī)中集中拋售，加劇了市場供求失衡。
值得注意的是，中國鋼鐵工業(yè)最大的發(fā)展瓶頸是鐵礦石資源。由于礦山開采周期較長、品位較低、前一階段缺乏投資及鋼產(chǎn)量增長過快等因素，中國鋼鐵工業(yè)在近5年來一直受制于鐵礦石資源的缺乏，對進(jìn)口鐵礦石的依存度不斷上升。
目前，除巴西、澳大利亞、印度等傳統(tǒng)鐵礦大國外，俄羅斯、哈薩克斯坦、烏克蘭、南非等國家也在加緊擴(kuò)大開采，完全可滿足全球鋼鐵工業(yè)發(fā)展對礦石的需求增長。因此，加大對于海外鐵礦石資源的掌控力度，已成為國內(nèi)具有遠(yuǎn)見及實力的鋼鐵企業(yè)所必須做到的事情。
2001年，中國鋼鐵工業(yè)進(jìn)入了高速發(fā)展時期，直到2005年，每年的產(chǎn)量增幅都高達(dá)20%以上。
在產(chǎn)能過快增長及無序發(fā)展的同時，中國鋼鐵工業(yè)還出現(xiàn)了另一個值得關(guān)注的問題，即大企業(yè)同質(zhì)化競爭的白熱化。
雙重力量推動結(jié)構(gòu)調(diào)整并購重組將呈五大趨勢
來自于政府和企業(yè)的變革力量正在推動著鋼鐵工業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整。而要進(jìn)行真正的資產(chǎn)重組，理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系、改革稅收體制和平衡各方利益關(guān)系才是關(guān)鍵。
雖然中國鋼鐵業(yè)的重組勢在必行，但由于多數(shù)企業(yè)存在著主觀及客觀等方面的利益沖突，使得重組遇到不少難題，從國內(nèi)的實際情況來看，主要有管轄關(guān)系、稅收問題、人員安排、文化融合及并購前后的盡職調(diào)查、定價、交易后的整合等。
以上出現(xiàn)的難題表明，中國鋼鐵企業(yè)的資產(chǎn)重組還不是企業(yè)自己能決定的事情。而要進(jìn)行真正的資產(chǎn)重組，理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系、改革稅收體制和平衡各方利益關(guān)系才是關(guān)鍵。通過對國內(nèi)現(xiàn)有并購重組案例的分析，并參照國際鋼鐵并購案例的特點(diǎn)，可以發(fā)現(xiàn)目前中國鋼鐵工業(yè)的并購重組正呈現(xiàn)出以下趨勢：大企業(yè)主導(dǎo)
從鋼鐵工業(yè)并購重組的實際情況及需要來看，在未來一段時間內(nèi)，一方面，跨地區(qū)、跨省市的企業(yè)并購重組有效利益協(xié)調(diào)和平衡機(jī)制的完善是可以期待的；另一方面，在中央和地方兩級政府的全力推動下，鋼鐵工業(yè)并購重組的步伐將明顯加快。
而從全行業(yè)的情況看，大型優(yōu)勢企業(yè)具有先進(jìn)高效的生產(chǎn)裝備和國內(nèi)外各種綜合能力，是并購重組取得實效的重要保證。
中外企業(yè)合作加強(qiáng)
目前，中國的鋼鐵行業(yè)正進(jìn)入以產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級為主要目標(biāo)的戰(zhàn)略調(diào)整階段。雖然中國已經(jīng)成為全球最主要的鋼鐵生產(chǎn)國，但鋼鐵行業(yè)仍然在產(chǎn)業(yè)布局、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、自主創(chuàng)新和節(jié)能減排等方面存在諸多深層次問題，這也為外資進(jìn)入中國鋼鐵行業(yè)創(chuàng)造了條件。
沿海布局加快
縱觀中國的海岸線，由北至南，遼寧鲅魚圈鋼鐵基地、河北曹妃甸鋼鐵基地、湛江鋼鐵基地、防城港鋼鐵基地已陸續(xù)投產(chǎn)或開始建設(shè)。這充分說明，隨著內(nèi)地環(huán)保壓力的增加以及物流成本精細(xì)化控制意識的增強(qiáng)，中國的鋼鐵產(chǎn)業(yè)布局將按照日本模式，將一批具備競爭實力的產(chǎn)能陸續(xù)調(diào)整到沿海地區(qū)，使得企業(yè)在環(huán)保成本、土地成本、運(yùn)輸成本等方面逐步體現(xiàn)出對于內(nèi)陸鋼廠的優(yōu)勢。
民營企業(yè)抱團(tuán)過冬
在金融危機(jī)影響越來越大的環(huán)境下，由于民營企業(yè)出資人關(guān)系清晰的特點(diǎn)，在并購重組方面顯現(xiàn)出靈活的優(yōu)勢。特別是一些大型的民營鋼鐵企業(yè)，在對中小型民營鋼鐵企業(yè)實施并購的過程中，呈現(xiàn)出不可拒絕的吸引力。此外，一批集中于同一地區(qū)的民營中小型鋼鐵企業(yè)更希望通過抱團(tuán)的形式組建起較之以前數(shù)倍的產(chǎn)能及銷售、采購網(wǎng)絡(luò)來抵御危機(jī)。
融資選擇增加
由于政府支持鋼鐵工業(yè)的并購重組，因此除了來自于行政手段的推動，相關(guān)部門已在融資渠道、財政政策等方面作出調(diào)整，如開展并購貸款業(yè)務(wù)等，以給予鋼鐵企業(yè)更多支持和幫助。
政策性措施推動聯(lián)合重組迫在眉睫
在金融危機(jī)尚未見底的大背景下，中國的鋼鐵工業(yè)仍將面對艱難的發(fā)展環(huán)境。而集中度、產(chǎn)業(yè)布局、環(huán)保及社會責(zé)任等問題如果得不到有效解決，鋼鐵工業(yè)不僅將放緩發(fā)展步伐，還將喪失機(jī)遇。
目前，中國鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能已突破5億噸，相對過剩已成事實。由此，更為激烈的市場競爭將出現(xiàn)，生產(chǎn)成本的大幅度提高更使得企業(yè)的生存和發(fā)展面臨較大威脅，這些都為企業(yè)間的兼并重組帶來巨大的動力和空間。
隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，民營資本和外資的逐步進(jìn)駐，對國有資產(chǎn)控制下的鋼鐵公司造成了不小的壓力。而作為國有資產(chǎn)的管理者，中國政府有責(zé)任推動國有鋼鐵企業(yè)加快改革，以保障國有資產(chǎn)的發(fā)展。其中，通過政策性的措施去推動國有鋼鐵企業(yè)進(jìn)行大規(guī)模的聯(lián)合重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度，進(jìn)而提高國有資本鋼鐵企業(yè)的競爭實力和控制范圍，已成為迫切需要解決的問題。
企業(yè)發(fā)展的需要
在面對著激烈的市場競爭、日益嚴(yán)格的環(huán)保要求等問題時，一些大型鋼鐵集團(tuán)逐步認(rèn)識到只有通過聯(lián)合重組、調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局、把握上游戰(zhàn)略資源，才能真正地提高競爭力，才能生存下去。
結(jié)構(gòu)良好的產(chǎn)業(yè)布局，尤其是合理的產(chǎn)業(yè)集中度，是技術(shù)要素不斷得以創(chuàng)新，并充分集聚、擴(kuò)散和共用的必要條件。資源利用技術(shù)、環(huán)境技術(shù)以及傳統(tǒng)產(chǎn)品、工藝等技術(shù)的持續(xù)開發(fā)和創(chuàng)新，需要大量的投入和經(jīng)驗?zāi)芰Φ牟粩嗬鄯e。為此，企業(yè)規(guī)模實力需要持續(xù)壯大，產(chǎn)業(yè)布局必須不斷調(diào)整，集中度需要持續(xù)提升。
應(yīng)對國際競爭的需要
中國鋼鐵市場的快速發(fā)展和低產(chǎn)業(yè)集中度，為實力雄厚且并購經(jīng)驗豐富的外資企業(yè)開展并購提供了便利條件。
資料顯示，外資對國內(nèi)企業(yè)的兼并收購步伐正在加快。2005~2007年，米塔爾兩次入股華菱鋼鐵，成為其第二大股東。其中，安賽樂米塔爾曾分別接觸過萊鋼集團(tuán)、八一鋼鐵和包鋼集團(tuán)擬進(jìn)行收購，但均由于鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策中不允許外資控股的規(guī)定而宣告失敗。浦項等國外企業(yè)也積極通過合資、合作、收購兼并等途徑，加緊對國內(nèi)市場的滲透。
掌控資源的需要
在產(chǎn)業(yè)鏈中，中國的鋼鐵企業(yè)迫切需要取得在和海外礦業(yè)巨頭談判時的話語權(quán)已是不爭的事實。同時，面對國內(nèi)有限的資源，國內(nèi)的鋼鐵巨頭也試圖通過并購重組來獲得對于國內(nèi)礦業(yè)資源的掌控。
同時，在獲得中國“走出去”戰(zhàn)略的支援下，鞍鋼、寶鋼、武鋼等國內(nèi)鋼鐵巨頭也將自己的資金投放到海外礦業(yè)市場。隨著金融危機(jī)影響的擴(kuò)大，海外礦業(yè)公司的投資機(jī)遇日漸成熟。
